對于圍繞在電子回收拆解產(chǎn)業(yè)鏈上的生態(tài)企業(yè)來說，這些電子廢棄物更常見的稱呼不是“垃圾”，而是“城市礦山”]
　　一臺已經(jīng)不能正常開機的筆記本，除了 硬盤 數(shù)據(jù)之外，可能并沒有哪個部件讓用戶覺得還有留戀的理由，但對于電子產(chǎn)業(yè)拆解者來說，這臺筆記本的“價值之旅”才剛剛開始。
　　通常，一噸礦石里含有約5克黃金就可稱為富礦，而在一噸電視機主機板中，黃金的含有量至少在80克，有的高達150克，而在筆記本中，除了黃金，還有25%左右的銅、50%左右的可再生塑料。對于圍繞在電子回收拆解產(chǎn)業(yè)鏈上的生態(tài)企業(yè)來說，這些電子廢棄物更常見的稱呼不是“垃圾”，而是“城市礦山”。
　　城市礦山的“掘金者”
　　多年來，人們對于電子廢棄物的印象來自于民間的廢品回收站。在城市的大街小巷，我們經(jīng)常能夠看到“單車、板車、三輪車和摩托車”這四車為代表的游擊隊式商販。
　　隨著每年大量的消費類電子產(chǎn)品、小型家用電器等進入報廢期，電子廢棄物帶來的環(huán)境壓力激增。小作坊、個體戶式的商販為追求短期利益，往往采用露天焚燒、強酸浸泡等原始方式提取貴重金屬，排出的廢氣、廢渣對大氣、土壤和水體造成了嚴重污染，產(chǎn)業(yè)化處理電子垃圾成為迫切需要解決的課題。
　　2011年成為拆解行業(yè)的一個轉(zhuǎn)折點。
　　在當年發(fā)布的《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》中，第一次把以城市礦山資源為主體的資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)作為國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并且在第二年的7月開始正式實施“廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金”。不難想象，這一決策讓不少徘徊在盈利線以下的拆解企業(yè)有了存活基礎(chǔ)，并且有希望更加“正規(guī)”地進行電子廢棄物的拆解。
　　2010年1月上市的格林美（002340.SZ）也是在那之后開始進入爆發(fā)期，技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上都有了長足的布局。2014年，格林美三大核心業(yè)務(wù)鈷鎳鎢、電子廢棄物以及電池材料同比都實現(xiàn)了增長，其中占比較多的電子廢棄物處理營收有14.39億元，貢獻毛利率3.11億元。
　　記者在格林美的荊門工廠看到了園區(qū)對于電子廢棄物的處理全過程，從回收進庫，到最后拆解的金屬顆粒分類，大部分的分解都是靠機器完成。
　　一般來說，電子廢棄物的拆解分為幾個流程：
　　首先是入庫。在信息條碼信息入庫區(qū)域，記者看到一輛裝載有電視機和 冰箱 的大卡車停在了入庫區(qū)的門外，現(xiàn)場工作人員告訴記者，除了為每臺電子廢棄物進行標碼外，在這個區(qū)域還需要敲開后蓋觀察這些廢棄物里面的金屬線板是否齊全。
　　“國家是按照臺數(shù)進行補貼的，所以絕對不允許造假的行為，每一臺入庫的電子廢棄物都會和國家相關(guān)部門的信息系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，監(jiān)管非常嚴格。”現(xiàn)場工作人員對記者如是說。
　　過了入庫區(qū)的電子廢棄物通常會按照生產(chǎn)線的“排班”進行拆解，按照電視、電冰箱、主機等倉儲數(shù)量安排拆解的日期。記者在廠區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)線上看到，車間工人首先將報廢的冰箱、 空調(diào) 、電視、電腦等電子廢棄物經(jīng)過初級分類之后，通過專用破碎機進行破碎。然后，通過磁選機選出鐵、鎳等金屬，經(jīng)過渦流分離系統(tǒng)，選出銅、錫等金屬，再經(jīng)過比重分選系統(tǒng)，實現(xiàn)金屬與塑料的初步分離。最后，經(jīng)過材質(zhì)分選系統(tǒng)，對不同材質(zhì)的混合塑料進行分離，產(chǎn)生聚丙烯、聚苯乙烯、ABS等通用塑料和工程塑料。
　　為了最大限度地分類回收每一個元器件，格林美使用的是流程化的反向拆解方式，即在流水線上設(shè)置不同的工位。以電視機拆解為例，生產(chǎn)線上會對電視機與電腦的殼體、零部件進行有效拆除，分類放置，通過不同工位實現(xiàn)效率最大化。而最后不能被人工分解的線路板則通過特殊機器實施最后的分解。
　　截止到2014年底，像格林美這樣進入廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補貼名單的處理企業(yè)共計106家，在中國全面鋪開，年拆解能力超過1.33億臺，實際拆解處理廢棄電器電子產(chǎn)品達到7000萬臺左右。除了專業(yè)企業(yè)開展回收外，商品零售場所也在做以舊換新。部分家電制造商以及社會維修機構(gòu)、舊貨市場也消化了一部分電子廢棄物，承擔了電子廢棄物回收的職能。
　　“正規(guī)軍”的尷尬
　　拆解行業(yè)表面上一片向好，但企業(yè)的毛利率和營業(yè)利潤和很多行業(yè)相比仍處于較低水平。業(yè)內(nèi)人士指出，由于電子廢棄物拆解整個行業(yè)的技術(shù)裝備水平不高，產(chǎn)業(yè)鏈比較短，深度循環(huán)不夠，導(dǎo)致附加值比較低，很多電子垃圾拆解企業(yè)的平均毛利率不到10%。
　　即便是高額的政策補貼也沒有改善企業(yè)利潤低迷這一行業(yè)共性。財政部2014年中央政府性基金收入和支出預(yù)算表顯示，2013年廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金收入28.11億元，基金支出7.53億元，其中，直接補貼處理企業(yè)就達到了6.29億元。
　　“光做拆解的話，毛利率是很低的，持續(xù)的核心競爭力也是乏力的。”格林美董事長許開華表示，這幾年格林美的并購都是在沿著產(chǎn)業(yè)鏈上下游做整合，力求在資源化上做些產(chǎn)業(yè)鏈整合，所以在行業(yè)中利潤處于中上游水平。
　　“因為廢物處理行業(yè)，尤其像電子廢棄物處理這個行業(yè)，我們主要通過回收處理，現(xiàn)在平均毛利率在20%~25%之間。將來隨著國家整個稅收政策、廢物收回環(huán)保稅的實施，同時隨著我們產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，通過技術(shù)驅(qū)動提高產(chǎn)品的附加值，我們的毛利率會往上走。”許開華稱，在金屬、大宗商品價格下降的情況下，格林美可以通過技術(shù)升級和附加值的提升，來穩(wěn)定毛利率。第二，將來的稅收政策以及環(huán)保政策會提升我們的毛利率，這取決于將來環(huán)保稅收多少的問題。
　　事實上，除了利潤不高外，許開華提到的稅務(wù)問題對于眾多拆解企業(yè)來說，是一塊繞不過的“心病”。
　　據(jù)記者了解，由于國內(nèi)再生有色金屬資源回收的貨物源頭是居民，拾荒人員，非經(jīng)營單位的機關(guān)團體、學(xué)校、部隊，小規(guī)模廢品收購站，而這些源頭單位和個人通常都不具備開具發(fā)票的資格，所以需要進貨單位從零開始上17%的全額增值稅，容易造成企業(yè)稅務(wù)負擔過重。
　　今年3月份的股東大會上，許開華表示，由于廢物收費制度還未完全實施，許多廢物處理沒有收到費用；再生資源行業(yè)增值稅不合理、許多廢物收購無抵扣聯(lián)，必須全額納稅等政策制度方面有待改善，公司利潤率相比國際大型企業(yè)仍有差距。
　　“中國再生資源行業(yè)還是處于一個比較尷尬的局面。”許開華對記者表示，增值稅的問題通常可以影響行業(yè)利潤的幾個點。
　　他對記者說，電子廢棄物是靠收費作為盈利模式的，資源化價值做得多就可以多一些收入，但收費模式必須盈利，不然整個行業(yè)就難以為繼。
　　“循環(huán)利用須靠幾個條件來盈利。第一個是要收費，就是生產(chǎn)者和消費者要對你的報廢產(chǎn)品交錢，生產(chǎn)者交錢，我們回收處置者收錢。第二個就是通過技術(shù)，把資源變成產(chǎn)品再賣出去，這兩個方面對循環(huán)利用盈利起關(guān)鍵作用。所以我們希望環(huán)保稅盡快實施，通過技術(shù)創(chuàng)新提高我們的附加值，這樣我們能保持盈利的提升。”許開華如是說。
　　資本推動產(chǎn)業(yè)鏈整合
　　“中游處理主要受制于資本困局，各企業(yè)回收量差異較大，國家補貼下發(fā)至少需要一年時間，上市公司融資渠道通暢，回收量逐步擴大，大部分中小企業(yè)嚴重產(chǎn)能不足，這也是產(chǎn)業(yè)整合和布局的最佳時間。”森藍環(huán)保副總經(jīng)理鄧明強對記者表示，一個小、眾、散、缺乏核心競爭力的行業(yè)很難創(chuàng)新發(fā)展，也很難進入全球市場。
　　于是，從去年開始，盡管盈利模式在相當程度上仍依賴政府補貼和政策支持，但電子垃圾回收拆解行業(yè)的并購案開始增加。記者通過業(yè)內(nèi)人士了解到，目前桑德環(huán)境（000826.SZ）、東江環(huán)保(002672.SZ)等公司都有相應(yīng)的并購計劃。
　　而合作與并購?fù)ǔ０l(fā)生在上下游的兩端。
　　今年5月，二手電子設(shè)備電商愛回收宣布完成800萬美元B輪融資，國際金融公司（IFC）領(lǐng)投，現(xiàn)有投資者晨興創(chuàng)投跟投，晨興創(chuàng)投也曾在2011年對愛回收投資200萬美元。據(jù)了解，愛回收成立于2011年，主要提供 手機 、數(shù)碼產(chǎn)品等二手電子設(shè)備的回收置換服務(wù)。
　　“企業(yè)最大的難題是如何擴大規(guī)模，目前線下回收受到區(qū)域限制。”許開華對記者表示，電子廢棄物拆解要做規(guī)模經(jīng)濟，物流和人力等成本對于拆解企業(yè)來說都屬于比較高的成本。格林美將從現(xiàn)有的多層次線下回收網(wǎng)絡(luò)走向覆蓋全國的電子商務(wù)回收網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)電子廢物的“云回收”。
　　目前，格林美和愛回收網(wǎng)站合作，前者主要回收以手機為主的電子廢棄物，每天回收的手機量接近2000部，其中廢舊手機約300~400部。
　　業(yè)內(nèi)人士對記者表示，正規(guī)拆解企業(yè)里，如果貨源車程超過兩小時，便會因為成本太高而虧損，而規(guī)模對于拆解行業(yè)來說又是重要指標。中國最早形成的深度拆解和提煉中心的廣東貴嶼鎮(zhèn)，一直被認為是地下拆解行業(yè)的“圣地”，就是因為掌控了遍布全國的回收渠道。
　　在許開華看來，城市礦山是分散的體系，需要用分散的方式來開采，而線上是一個開放體系，借助“四通一達”便利的物流體系，線上回收會占據(jù)公司回收模式的主導(dǎo)類型。尤其是手機這種帶有個人隱私的產(chǎn)品，消費者不敢交給‘游擊隊’處置，交由第三方平臺才放心。
　　去年3月，東江環(huán)保(002672.SZ，00895.HK)和淘綠中國成立合資公司，以投資建設(shè)廢舊手機拆解及資源化利用項目，東江環(huán)保通過淘綠中國的資源回收平臺構(gòu)建廢舊手機回收體系。
　　另一端是下游的產(chǎn)業(yè)鏈整合。
　　繼2014年6月斥資逾3億元收購揚州寧達貴金屬有限公司60%的股權(quán)后，在3月5日的格林美臨時股東大會上，股東們再次表決通過了收購凱力克49％股權(quán)、德威格林美49％股權(quán)、浙江德威65％股權(quán)的并購計劃，以及高達30億元的定增方案。收購浙江德威，實際上是幫助格林美打通鎢資源的回收，鎢資源從廢棄物到鎢材料，然后再到硬質(zhì)合金器件，許開華表示，“這是一個‘報廢物回收-材料再制備-器件再制備’的完整產(chǎn)業(yè)鏈”。
　　而在6月份，葛洲壩(600068.SH）和赤峰黃金(600988.SH)兩家公司均對外公告對下游進行“擴張”，在再生資源回收、分揀、再生原料等業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力。
　　“做環(huán)保是一個忍辱負重的行業(yè)，現(xiàn)在很多資本進來可能是以盈利為目的的。”許開華對記者表示，循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)的發(fā)展方向，不是廠越多越好，而是優(yōu)勢資源優(yōu)勢企業(yè)進入，推動資源化水平和產(chǎn)業(yè)化水平。他表示，拆解行業(yè)的門檻在逐步提高，但是進入的企業(yè)有打100分的，也有打60分的，企業(yè)會通過自主競爭實現(xiàn)規(guī)模效益。